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1月19日，人民银行发布公告表示，为对冲政府债券发行缴款、现金投放等因素的影响，维护春节前流动性平稳，当日开展了5320亿元7天期和14天期逆回购操作，其中，7天期逆回购650亿元、14天期逆回购4670亿元，利率分别为2%、2.15%，均同前期保持一致。

近一段时间以来，随着春节假期的临近，人民银行公开市场操作持续放量加力。自1月11日重启14天期逆回购操作以来，公开市场操作规模逐日增加，7个工作日已累计投放流动性超2万亿元。有专家表示，由于春节跨节、现金投放、缴税高峰等因素影响，近期金融机构对短期资金需求增加。人民银行适度加大流动性供应力度有助于资金面平稳跨节，维护春节期间市场流动性合理充裕。

本周内，1月17日至19日，人民银行分别开展了5060亿元、5800亿元、5320亿元“7+14”天期逆回购操作，规模均为2020年2月10日以来新高。其中，14天期逆回购规模分别为3010亿元、4470亿元、4670亿元，为跨节提供较长期限资金支持。除此之外，1月16日，人民银行开展了2023年的第一次中期借贷便利（MLF）操作，规模为7790亿元，由于本月有7000亿元MLF到期，实现加量续做，净投放790亿元。

市场人士表示，节前大量的现金提取需求加上1月中旬面临税期，两方面因素叠加，整个市场流动性需求比较大。中国民生银行首席经济学家温彬分析认为，2023年受早春因素影响，春节前取现需求叠加缴税缴准需要，导致流动性压力在1月中旬集中出现，资金利率上行。为维稳跨节流动性、对冲政府债券发行缴款，人民银行提前启动14天期逆回购、加量续做MLF，且逆回购操作规模持续加码，创出近3年来的单日新高。

“近期的公开市场操作主要有两个特点。”招联首席研究员董希淼表示，一是操作量加大，1月11日以来，逆回购已经超过2万亿元；二是重启14天期逆回购，维护春节期间市场流动性合理充裕，保障金融市场平稳运行。在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，近期，人民银行加大公开市场操作力度，呵护资金面，符合往年惯例。当前，人民银行适度加大资金投放，可以满足金融机构流动性需求，平抑短期市场波动，稳定预期。

业内人士认为，节前市场流动性压力总体可控，资金面平稳跨节无忧。“节前最后几个交易日仍有缴税走款的影响，预计人民银行公开市场操作力度不会减弱，市场对于顺利跨节依然情绪稳定。”温彬表示。

从市场利率水平来看，进入2023年后，资金市场利率呈上行态势。隔夜利率自不足1%持续回升，1月19日，DR001加权平均利率为1.6000%。当日银行间存款类机构7天质押式回购加权平均利率（DR007）为2.3542%，超出同期限逆回购利率水平，较上一交易日上涨。

“近期市场利率有所上升，更多是由于跨节因素，机构为确保自身流动性安全，短期融资谨慎导致的。”周茂华表示，与以往比较，市场利率波动幅度不大，反映市场流动性整体保持合理充裕，预期稳定。董希淼也认为，近期，人民银行连续开展逆回购操作、加大跨节资金投放力度，随着阶段性因素消退，市场流动性和市场利率将趋于稳定。

当前经济恢复整体向好，春节成为推动消费复苏的关键窗口。业内专家预计，后续人民银行仍将通过公开市场逆回购操作、结构性货币政策工具等方式适时进行投放，为推动经济运行整体好转营造有利的流动性环境。人民银行副行长宣昌能近日在国新办举行的2022年金融统计数据新闻发布会上表示，保持流动性合理充裕，引导金融机构按照市场化、法治化原则，合理把握信贷投放力度和节奏。

对于节后资金面，周茂华表示，结合以往经验，节前人民银行加大投放，春节过后机构融出意愿增强，市场流动性短期内将会出现偏宽松格局，一般利率下行将较快。温彬表示，节后，为保障资金利率不大起大落，并支持银行机构加大信贷投放力度，预计人民银行仍将灵活采取多种工具组合的方式，维护流动性合理充裕。

关键词： 人民银行 公开市场操作 市场流动性