近日，由全球投资专业人士组成的机构CFA协会 (CFA Institute) 发布了《乐趣与游戏——投资游戏化及其对资本市场的影响》（Fun and Games – Investment Gamification and Implications for Capital Markets）（以下简称《报告》），就投资游戏化趋势的效益最大化以及降低风险等议题，向监管部门、标准制定者和投资行业提出了九项建议。

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所谓游戏化，即指将游戏设计的元素和原则应用到产品或服务中。《报告》讨论了游戏化对道德、市场和公司治理的影响，并探讨了使用游戏化投资应用程序的用户所面对的各类技术。

CFA协会全球研究和标准总经理Paul Andrews表示: “游戏化在金融投资行业中存在明显的利与弊。我们需要制定和执行能为投资者带来良好体验的政策。我们支持创新，但如果没有适当的保障措施和设计框架，游戏化和其他行为可能会加剧未来的波动，增加市场风险，尤其是对于缺乏经验的投资者来说。年轻投资者对数字化的信任程度非常高，与年长的投资者相比，年轻投资者的交易频率更高。这些发现对维持市场诚信和投资者收益具有重要意义。”

此外，《报告》还发现，科技是推动信任的重要因素，年轻投资者更有可能使用数字交易平台，并提出九点具体建议。

一是应用程序的设计应包含指定功能，允许用户在提交订单前审核和思考是否进行该项交易。如从“一键式交易”转为历经提交订单、审核和确认的过程。

二是如果设有奖励和反馈系统，应奖励投资者的长远成果，而不是交易行为或短期成果。交易应用程序利用色彩缤纷的视觉元素奖励交易，却忽略长远成果。应用程序应以长远成果作衡量标准，并提供风险报告，从而相应地调整奖励制度。

三是股票和其他资产类别的研究必须基于可靠的来源和研究。由于交易在一定程度上是一种社交活动，市场中介机构会倾向根据其用户的背景、人际网络和先前的交易纪录来提供相关的新闻和信息。用户应被引导至可靠的信息来源，如公认和受监管的公司的研究。

四是交易时信息披露应使用简明的语言。由于用户在进行交易时最为专心，我们鼓励市场中介机构提供简单明了的信息披露，使投资者能够留意到交易中涉及的投资风险。

五是在决定信息披露形式时必须考虑到用户所使用的媒介。在屏幕上以垂直或纵向方式投放冗长的信息，会使读者省略信息。应用程序的设计应针对移动设备的特性进行优化。

六是交易平台应明确披露他们给予社交网络红人的报酬。透明度高的报酬披露可以帮助投资者区分产品广告、广告植入和纯粹的闲谈。

七是投资者教材和其他公共宣传不应误导或淡化投资中固有的风险和复杂性。自主交易的兴起伴随着市场中介机构、平台和网络红人的鼓励，将自主交易与投资民主化混为一谈。

八是证券经纪商在通讯和广告中应包含警告标签，提醒投资者过度交易可能给财务健康带来风险。从个人投资者交易订单中获得收入的券商必须在显著位置提及这一点。

九是网络红人的许可证要求应以一般建议和个人建议来区分，且对前者进行有限许可要求。许可证要求应与交易平台无关。

据《报告》作者、CFA协会资本市场政策部总监Sivananth Ramachandran介绍: “游戏化存在道德和投资者保护方面的隐患。游戏化可以成为提高金融知识水平和吸引年轻受众投资的有力工具，但这类擅于提升用户粘性的技术往往会导致过度和高风险的交易，或其他损害投资者利益的有害行为。为在投资环境中最大程度利用游戏化的优势，CFA协会建议采取原则、操守和信息披露三管齐下的方法，帮助管理游戏化的相关风险，同时让用户持续受益于游戏化的积极功能。”

关键词： 应用程序 信息披露 投资游戏