6月8日，伴随着锣声响起，易实精密的A股之旅正式启程。至此，在开市一年半后，北京证券交易所（以下简称“北交所”）存量上市公司数量达到200家，迈入“200+”时代。

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从“百企”的基础上实现数量翻番，北交所用时近一年。期间，北交所锚定打造服务创新型中小企业主阵地的战略方向，市场见证了其在改革发展中取得一个又一个阶段性成效，如推出挂牌上市直联机制、推动政府债券业务发行、落地融资融券业务和混合做市交易……

但同样不容忽视的是，当前北交所市场投、融两端均存在着制度安排不能很好适应市场发展新需要的客观事实。近日，北交所总经理隋强给出了下一阶段的发展计划：将聚焦“改革、服务、生态”六个字，全面推进北交所高质量发展，着力打造服务中小企业科技创新的特色优势、比较优势。对此，业内人士表示，期待具体举措尽快推出并落地。

6月2日，聚焦“服务”部分，《北京证券交易所 全国股转公司提升服务能力综合行动方案》（以下简称《方案》）率先出台，制定首批18条优化市场服务具体举措（以下简称“十八条”），被视作落实前述六字部署的第一步。

“北交所已从平稳开市运行逐步迈向规模攻坚、功能提升的关键时期，站在了新阶段的新起点上。”北交所相关负责人对《金融时报》记者表示，未来将围绕优质企业供给、流动性提升、市场生态优化等重点问题，系统谋划推进高质量建设北交所的一揽子举措，推动形成可持续市场生态和向好发展趋势。

上市公司数量达200家

北交所数据显示，截至6月7日，北交所共有199家上市公司，总股本276.73亿股，总市值达2669.91亿元。

6月8日，随着易实精密的挂牌上市，北交所存量上市公司数量将达到200家。据发行资料显示，易实精密发行价格为5.98元/股，发行后总股本9400万股（超额配售选择权行使前），发行市盈率为16.16。

去年6月24日，优机股份的上市带动北交所迈入百家时代，从原精选层算起，历经近两年时间；而从100家到200家，用时不到一年。从目前的发行节奏及可预期的优化上市机制来看，业内人士普遍认为，下半年还会有较多公司上市，北交所扩容至300家所需时间或会更短。

除数量上的高效扩容外，北交所上市公司质量也在稳步提升。200家企业创新性和成长性良好，“小而美”“小而特”“小而新”特征明显。具体而言，截至目前，北交所上市公司中，中小企业占比83%，民营企业占比88%，近八成企业属于战略性新兴产业、先进制造业，覆盖新一代信息技术、高端精密制造、生物医药、新能源、新材料等细分领域，体现出中小企业在技术创新、产品创新和商业模式创新上的多元化创新形态。

年报数据显示，2022年，北交所上市公司经营质量整体保持稳健，创新驱动作用显著增强。200家企业去年平均研发支出共计3556.26万元，同比增长21.26%；平均实现营业总收入7.68亿元，同比增长21.95%；平均实现归母净利润7152.99万元，同比增长12.12%，盈利面达92.5%。

进一步满足市场投融资需求

中小企业得以有序登陆市场，获得发展所需融资，与北交所搭建了一套契合中小企业特点的基础制度体系密切相关。

“北交所准入标准与科创板、创业板保持一定差异，提供多元化的融资品种、融资方式和市场化的定价机制，实施更加灵活的股权激励安排等，与市场定位相匹配，与中小企业差异化、特色化融资发展需求相匹配。”前述负责人表示。

截至目前，北交所上市公司累计公开发行融资已超400亿元，平均每家融资两亿元，充分体现了资本市场服务中小企业和普惠金融的理念，高效促进了中小企业创新资本形成。

“好的一级市场一定要有好的二级市场支撑，合理的估值流动性水平是市场融资功能发挥的基础。”隋强曾数次强调提升北交所流动性与交易活跃度的重要性。去年底以来，一批标志性改革举措推出并取得积极成效：北证50指数提供了市场表征和投资基准，带动8只指数基金发行；融资融券业务丰富了投资者交易策略，目前两融标的股票共71只；混合做市改善了交易质量，13家做市商为36只股票做市，贡献了做市股票成交金额的7.16%。

市场流动性仍是当前各方重点关注的话题。如何进一步提升交易活跃度，有分析人士认为，可从加快优质企业上市、扩大投资者队伍、完善做市及两融业务、丰富相关指数产品体系等方面入手。

证监会及北交所在下一步推进市场改革发展的三方面工作中，也提及要提升市场交易活跃程度和流动性。在复旦大学证券研究所副所长王尧基看来，三方面工作是相辅相成的。良好的二级市场流动性，有助于提升一级市场质量，吸纳更多优质企业上市以及优化市场发展生态，进而增强北交所对资金的吸引力。更多增量资金引入，将提升北交所的交易活跃程度，同时提升优质公司的估值。

优化服务“十八条”率先出炉

6月2日，北交所、全国股转公司发布《方案》，基于交易所服务的共性和北交所、新三板市场特性，创建“开门服务、直达服务、精准服务”的“三服务”模式，坚持开门办市场，围绕市场主体最关心最直接最现实的问题，坚持深入一线、直达基层，帮助中小企业解决成长发展中的困难事、操心事。

目前，针对市场主体诉求，优化市场服务的“十八条”率先出炉，被视为提升市场服务直达力和精准度的落脚点。在开源证券北交所研究中心总经理诸海滨看来，“十八条”既有助于搭建起投资者与北交所上市公司沟通的“网络桥梁”，也能让更多细分领域“小而美”的上市公司进入投资者视线，有效缓解北交所投融资双方信息不对称问题。

此外，“十八条”中提出“优化新股发行上市流程，缩短申购时长”“制定实施投资者‘减负’方案，进一步降低投资者参与成本”等举措，或有利于降低投资者参与成本，提升市场活跃度。

不过，服务中小企业科技创新，既不能仅靠市场力量自身驱动，也不能简单依靠行政命令，而是需要综合运用政府引导、政策支持、市场调节等多种方式，推动形成各方积极参与的良好生态。

隋强此前表示，北交所将推动完善激励约束机制，引导证券公司、公募基金等加大对中小企业科技创新的关注力度、服务力度和投资力度；发挥北交所的枢纽功能和平台作用，主动加强与产业、司法以及地方政府等各方面的政策协同，引导资本、人才等创新要素向中小企业、初创企业聚集，向科技研发、成果转化早期延伸。

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