2023年一季度，A股市场5家上市险企实现了3年来“开门红”最好成绩。近日，5家上市险企披露的数据显示，今年前3个月，共实现保费收入10564亿元，同比增长4.9%，增速超过2022年的3.5%、2021年的2.7%。

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新单保费拉动人身险恢复元气

实现“开门红”最好成绩， 得益于寿险业务的恢复。5家上市险企寿险公司2023年一季度实现保费收入7201亿元，同比增长2.6%，该数据超过2022年的0.3%、2021年的2.1%。

具体来看，中国人寿“寿险一哥”位置稳固，一季度实现保费收入3272亿元，同比增长3.9%；平安人寿一季度实现保费收入1718亿元，同比增长5.6%，增速在5家公司中最高；太保寿险、新华保险、人保寿险保费收入分别为969亿元、648亿元、594亿元，同比增长-2.6%、-0.2%、-0.6%。

对于5家公司的分化，国泰君安非银金融团队逐一进行了分析：中国人寿较早启动“开门红”，个险渠道新单保费实现了快速增长；平安人寿银保渠道的旺盛需求，推动了新单保费的高速增长；新华保险、人保寿险和太保寿险保费仍为负增长，主要是趸交业务减少，导致新单保费承压，另外，续期业务面临一定的退保压力。

不过，从3月份单月保费收入来看，除了新华保险以外，其他4家公司均实现了正增长。特别是人保寿险，3月份保费增速高达54.2%，据其披露的数据计算，2月份、3月份，长险首年保费增速都在100%左右。

整体来看，上市险企寿险公司的新单业务基本上实现了或快或慢的正增长。业内交流数据以及多家券商研报均预测，作为寿险公司的“里子”、衡量寿险公司增长质量的核心指标，新业务价值已恢复正增长。

信达证券研报认为，经过近年来持续深入的清虚改革，上市险企寿险公司已经渐渐走出负债端“低谷”。另外，随着线下经济活动的恢复，储蓄型和保障型产品同步回暖，各大险企产品端的创新和迭代也将进一步满足主力消费群体需求。

据此预测，上市险企寿险公司一季度保费表现有望为一季度业绩奠定坚实基础，新业务价值表现有望回暖，夯实利润表现。

就在4月23日，新华保险发布公告称，经初步测算，公司2023年一季度实现归属于母公司股东的净利润与2022年同期相比，预计增加35.42亿元至38.64亿元，同比增长110%至120%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润与2022年同期相比，预计增加35.36亿元至38.58亿元，同比增长约110%至120%。

非车险业务带动财产险稳定增长

与寿险相比，上市险企财产险保费收入一直保持稳定增长。今年前3个月，3家财产险公司共实现保费收入3021亿元，同比增长10.1%，增速虽然未超过2022年的12.0%，但远超2021年的2.6%。

具体来看，人保财险实现保费收入1676亿元，同比增长10.2%；平安产险实现保费收入770亿元，同比增长5.4%；太保产险实现保费收入575亿元，同比增长16.8%。

3家公司中，太保产险3年来一季度保费增速一直保持在10%以上。国泰君安非银金融团队分析，太保产险增速较快主要得益于积极发展非车业务。太保产险未公布更详细的数据，但是从2022年数据来看，非车险保费收入在总保费中占比达到43.2%。

对于人保财险、平安产险以及太保产险而言，保费表现好坏的关键在于非车险业务。因为无论从增量还是存量来看，车险业务对保费贡献已经趋于稳定，且占比逐渐降低。

从存量业务来看，《金融时报》记者从业内了解到，目前车险业务的平均续保率在65%左右。这意味着可供市场主体竞争的存量业务并不多。从增量业务来看，一季度，中国汽车行业进入促销政策切换期，传统燃油车购置税优惠政策的退出、新能源汽车补贴政策的结束等造成去年底的提前消费，相关接续政策尚不明朗；2023年年初以来的新能源降价以及3月以来的促销潮又对终端市场产生波动。据此，中汽协认为，汽车行业总体面临较大压力。

人保财险公布的细分保费数据显示，前3个月，该公司车险和非车险保费收入分别占41%和59%，车险保费同比增长6.5%，非车险保费同比12.8%。在非车险业务中，意外伤害及健康险作为第二大险种，保费收入535亿元，同比增长9.8%，在保费中占比已经达到31.9%；另外，其他保险、信用保证保险、农业保险保费同比增速较高，分别为38.2%、26.7%、23.2%。

当然，并非所有非车险业务都实现了较快增长，为了优化业务质量，人保财险2022年亏损较为严重的企财险、责任险，今年一季度增速都比较低，分别为4.1、4.7%，这也体现了头部险企在关注业务增量的同时，更关注业务质量。

信达证券研报预测，头部险企加大非车险产品创新和开发力度，非车险产品将不断迎来增量。与此同时，头部险企有望通过精确的费率定价、高效的费用管理以及精细化运营不断提升盈利水平，继续优化成本管控并提振业绩。

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